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价格国内-甚至还不如直接上游醋酸及正丁醇带来的影响大-香港新闻网

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綜上,當前國內企業開工負荷逐步提高,供應面有所增加,而下游需求緩慢,接貨多維持剛需為主,市場交投略顯僵持,但當前上游成本偏高,或對市場形成一定支撐,業者操作謹慎,觀望心態不減,中宇資訊認為,短期國內二氯甲烷市場或偏弱震蕩為主。建議業者關注工廠裝置運行情況、廠家庫存狀況以及下游恢復情況。

甲醇:北京時間3月9日,甲醇期貨主力合約開盤跌停。開盤1918,較上一交易日跌101,跌幅5%。而宏觀原油走勢仍存不確定性,業者多數心態不佳,早間拋售氛圍較濃。直至收盤依然維持跌停態勢。由於突發原油時間引起的期貨盤面深跌,現貨市場則處於相對被動局面,且近期抵港貨源相對集中,港口罐區庫存相對維持高位整理,現貨價格缺乏支撐情況下呈弱勢運行。但3月10日,甲醇主力合約低開高走,經過前一天「崩盤」的洗禮后,市場業者抄底心態較濃,港口出貨情況整體好轉,現貨價格亦適度回彈。

MTO:就國內丙烯市場而言,下游需求尚處在緩慢恢復期,且國內丙烯生產企業開工率不高,對丙烯市場尚存一定支撐。齊翔騰達(002408,股吧)混烷脫氫裝置2月29號起停車檢修尚未恢復;陽煤恆通15萬噸/年MTO裝置計劃3月18號起停車檢修;浙江興興39萬噸/年MTO裝置停車檢修。因原油暴跌再度引發石化市場在2014年油價崩盤時期的擔憂,同時新冠肺炎疫情的發展也對原油需求回升造成重大負面影響。對國內丙烯產業而言,原油價格的下滑首先將從成本面上對煤制烯烴產生巨大衝擊。據中宇粗略測算,截至3月7日,油制丙烯利潤約900元/噸左右,PDH利潤約941元/噸,MTO利潤約-291元/噸。而隨油價繼續走低,成本差距拉大,部分MTO裝置重啟計劃不乏延後可能。

醋酸酯:由於此次原油大跌的內因在於原油本身的供應,那對化工品的影響更多的是成本傳導。那成本傳導是否順暢需要化工品本身供需面的配合。那具體來看,醋酸乙酯及醋酸丁酯作為接近終端的精細化工產品,其與原油的相關性極低,受原油暴跌帶來的負面影響頗小,甚至還不如直接上游醋酸及正丁醇帶來的影響大。此外受疫情影響,目前醋酸酯產品仍處於供需博弈階段。因此來看,此次原油暴跌更多的是影響醋酸酯從業者的心態,及對整個國際國內經濟大環境的影響。

原油暴跌對醋酸的影響最主要的是體現在心態:自2月中以來國內醋酸價格快速下行,直至3月初醋酸價格已逼近醋酸成本線。另外3月6日江蘇索普(600746,股吧)3#80萬噸/年的裝置意外停車,以及天津渤化永利35萬噸/年的醋酸裝置負荷減半,塞拉尼斯和山東兗礦三月中下旬的檢修計劃的爆出,瞬間使得業者的關注度大幅提升。河南龍宇周末期間意外停車,個別廠家試探性拉漲,市場心態一度歸於謹慎樂觀。

反觀內地方面,雖然主力工廠庫存壓力多數不大,且傳統春檢季逐步臨近,下游需求仍存在一定提升空間,業者心態或依然偏強。但港口價格低位「跌宕」還是讓內地市場操作謹慎。2019年四季度,港口現貨出現「倒灌」至內地的現象,雖然維持時間相對較短,但是依然對內地市場形成一定衝擊。所以在宏觀不確定因素影響下港口走軟,警惕產生再次「倒灌」現象而進一步對內地價格形成壓制。

正當國內疫情逐步控制之時,全球新冠疫情卻形勢嚴峻,隨着全球確診病例的增加,全球經濟和資本市場面臨巨大挑戰,而產油國之間談判未果又引發了原油市場空前恐慌,由此帶來國內大宗商品市場的普遍悲觀情緒。在宏觀經濟下行壓力較大的背景下,甲醇及下游產業鏈市場又面臨怎樣的情況?

(本文數據資料來源於中宇資訊,僅供參考,不作為交易依據,轉載請註明)

短線來看因山東兗礦仍有重啟二套裝置的可能,因此醋酸乙酯市場供大於求局面需要較長時間來平衡,並且期間存在繼續走低的可能。不過長線來看,到4月份下遊行業預計開工陸續恢復,市場實質性需求增量,而醋酸酯市場供大於求局面經過一定緩解,不排除有反彈的可能。

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醋酸:作為靠近中部的基礎化工品,本身並未與原油有直接的關係,但原油暴跌但對原料甲醇影響深遠:國內絕大部分醋酸工廠均有配套的原料甲醇裝置,且多為煤制甲醇。港口進口貨源如形成價格窪地,則會倒流入內地,從而對國內煤制等甲醇的價格形成壓制。但同時考慮到醋酸和甲醇的相關度並不高,因此成本面並不是決定醋酸走勢的關鍵性因素。

甲烷氯化物:春節后受疫情影響,下游恢復緩慢同時交通不暢,部分企業庫存持續高位,從而倒逼多數企業降負或停車。但近期隨着疫情控制逐漸好轉,部分企業或逐步提負。原料方面,液氯下游各地下游企業有序復蘇,需求持續轉暖,液氯企業出貨壓力減少,帶動國內液氯價格上揚;甲醇方面,主產區庫存壓力不大,業者多心態堅挺,加之部分貿易商採買意向積極,甲醇市場走勢堅挺,但本周初受原油崩盤,期貨跳水等因素影響,企業心態受挫,甲醇期貨探底。目前雖甲醇價格受外圍影響走勢偏弱,但主要上游液氯價格走勢堅挺,成本面對二氯甲烷形成一定支撐。

然而周初油價深跌引發全球市場變動,國內大宗商品價格普遍大幅走跌,在此背景下,醋酸市場短暫的「熱情」 也很快被澆滅。尤其是來自買方的採購心態更加謹慎,多不急於採購,觀望為主。雖然部分醋酸工廠庫存確實下降,但是行業整體供應大於需求的基本面並未有實質性變化。短線醋酸市場弱穩整理,但在整體供應充裕的背景下,仍不排除後期有下調的可能。

甲醛:國內甲醛市場弱勢盤整,原料甲醇變數大,成本面支撐有限,而當前市場供量有所回升,但下游表現欠佳,成交氣氛偏淡。中宇認為,短時國內甲醛市場或低迷運行,建議關注市場復工情況以及原料甲醇市場走勢。

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